Journal Article
El Tramo Corto de la Estructura a Plazo como Predictor de Expectativas de la Actividad Económica en Colombia

This article tests the hypothesis that the term structure of interest rates contains information about future economic activity in Colombia. According to the multilogit approach used to verify the hypothesis that an increase in the spread of interest rates reduce the probability of having a rather poor economic performance in the future. This result, in correspondence with the theoretical model, holds for the period between 12 and 24 months ahead. The inclusion of monetary variables in the empirical model affects neither the statistical significance nor the signs of both the spread the inflation differential for the period between 12 and 24 months ahead. However, the growth of monetary base also contains information about the economic environment in the next future. En este artículo se prueba la hipótesis de que la estructura a plazo de las tasas de interés contiene información sobre la actividad económica futura en Colombia. Según el enfoque multilogit empleado para verificar la hipótesis, un aumento en el spread de las tasas de interés reduce la probabilidad de tener momentos difíciles en la economía. Este resultado, que se ajusta al modelo teórico utilizado, se cumple para un período entre 12 y 24 meses adelante. La inclusión de variables monetarias en el modelo empírico no afecta ni la significancia estadística ni los signos tanto del spread como del diferencial de inflación para el plazo entre 12 y 24 meses adelante. Sin embargo, el crecimiento de la base monetaria también contiene información sobre el ambiente económico futuro.